화요일, 4월 23, 2024
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투자자산운용사 요점정리 8편. 기술적 분석

투자자산운용사 요점정리 8편. 기본적 분석과 대비되는 분석 기법인 기술적 분석에 대한 설명입니다.

1. 기술적 분석 개요

기술적 분석 개념

기술적 분석은 주식 시장에서 나타난 과거 데이터를 기반으로 주가나 거래량 등 시세를 예측하는 기법으로, 기본적 분석과 대비되는 분석 기법입니다. 시세 동향 그래프(차트)를 이용하여 분석하여 투자심리, 매매 시점, 주가 동향 등을 예측합니다. 기술적 분석은 시장의 가격 그 자체에만 관심을 가지며, 그러한 가격 움직임의 원인에는 관심을 두지 않습니다. 몇 가지의 가정과 과거와 현재의 가격 움직임에 따라 미래의 가격이 어떻게 움직일지를 예측합니다.

기술적 분석의 기본 가정

기술적 분석의 기본 가정에는 4가지가 존재합니다. 첫째, 증권의 시장 가치는 수요와 공급에 의해서만 결정된다는 것입니다. 둘째, 주가는 형성된 추세에 따라 상당 기간 지속하는 경향이 있다는 것입니다. 세 번째 가정은 도표에 나타나는 주가 모형은 스스로 반복하는 경향이 있다는 것이고 마지막 네 번째 가정은 추세 변화는 수요와 공급의 변동에 의해 일어난다는 것입니다.

기술적 분석의 장단점(특징)

기술적 분석은 계량화가 어려운 심리적 요인을 반영하고 매매 시점 포착에 유용합니다. 반면, 기존의 추세와 패턴이 미래에도 반복된다는 가정은 지극히 비현실적이며 시장 변화의 근본적인 원인을 알 수 없다는 한계점을 지닙니다.

2. 기술적 분석의 종류

기술적 분석의 종류에는 추세분석, 패턴분석, 지표분석, 시장구조이론이 있다.

추세분석 : 추세선, 이동평균선

추세 분석에는 추세선과 이동평균선이 사용됩니다.

추세선은 차트에 일정한 직선 또는 곡선으로 나타내는 선을 의미하며 일반적으로 직선에 가까운 모습을 보입니다. 하지만 주가의 상승이나 하락 움직임이 급격할 경우에는 추세선이 곡선의 형태로 나타납니다. 이를 추세 곡선이라고 합니다. 상승 추세선은 상승 추세에서 저점을 연결한 선이고 하락 추세선은 하락 추세에서 고점을 연결한 선입니다. 추세선의 신뢰도는 저점이나 고점이 여러 번 나타날수록, 또 추세선의 길이가 길고 기울기가 완만할수록 높아집니다.

이동평균선은 일정 기간의 주가를 산술 평균한 값을 차례로 연결해 만든 선입니다. 주가가 이동평균선을 돌파할 때가 의미 있는 매매 시점이 되며, 이동평균의 기준 기간이 길수록 이동평균선이 더욱 완만해집니다. 이동평균선을 이용한 분석 방법에는 방향성 분석, 배열도 분석, 크로스 분석, 이격도 분석 등이 있습니다.

패턴분석 : 반전형 패턴, 지속형 패턴

패턴 분석에는 반전형 패턴과 지속형 패턴이 있습니다. 반전형은 패턴을 통해 전환점을 포착하고자 하는 전략이며, 지속형은 일정한 패턴이 완성된 후에 기존의 추세가 다시 강화되는 것을 이용하고자 하는 전략입니다. 따라서 반전형 패턴은 추세 전환 패턴이라고도 하며 (역) 헤드 앤 숄더, 이중 천장(바닥)형, 선형, 원형이 여기에 속합니다.

지속형 패턴은 추세 지속 패턴이라고도 하며 그 종류로는 삼각형, 직사각형, 깃발형, 쐐기형, 다이아몬드형이 있습니다.

지표분석 : OBV, VR, MACD, 스토캐스틱

지표 분석에는 거래량 지표인 OBV와 VR, MACD, 스토캐스틱 등이 사용됩니다.

OBV는 거래량이 항상 주가에 선행한다는 것을 전제로 거래량 분석을 통해 주가를 분석하는 기법입니다. 상승한 날의 거래량과 하락한 날의 거래량을 누적적으로 집계하고 도표화한 것입니다. OBV가 증가한다는 것은 매수 활동이 꾸준히 활발하게 이루어지는 것을 의미하며, 주가 상승과 함께 OBV가 증가한다면 주가 상승이 계속해서 힘을 받고 있다는 것으로 판단할 수 있습니다. 그러나 주가가 상승함에도 OBV가 감소한다면 매수세가 점차 약화되고 있다는 것으로 주가 상승이 계속되지 않을 것임을 예측할 수 있습니다.

VR은 누적 차수인 OBV로만으로는 시세를 판단하거나 과거와 비교하기 어렵다는 결점을 보완하고자 개발된 지표입니다. 주가 상승일의 주식 거래량과 주가 하락일의 거래량을 백분비로 나타낸 것입니다. 일반적으로 VR 수치가 150%이면 보통, 300% 이상이면 강세, 450% 이상이면 과열이라고 판단합니다. 또한, 100%일 경우 약세, 70% 이하면 바닥권이라고 봅니다. 이 지표는 주식 시세의 천장권보다 바닥권을 판단하는 데 더 유용합니다.

MACD는 단기 이동평균선과 장기 이동평균선의 차를 선으로 연결하여 두 이동평균선의 차이가 가장 큰 시점을 찾아내 추세 변화의 신호로 삼는 지표입니다. MACD의 이동평균값을 시그널이라고 하며, MACD가 시그널을 상향돌파 시 매수하고 하향돌파 시 매도합니다.

스토캐은 주가나 환율의 마감 가격이 일정 기간 동안 어느 곳에 있었는지를 관찰하기 위해 백분율로 나타낸 단기 기술적 지표를 말합니다. 스토캐스틱은 최근 며칠 간의 최고가와 최저가의 범위 내에서 현재 가격의 위치를 표시할 때, 매수세가 매도세보다 강할 때는 그 위치가 높게 형성되고, 매도세가 매수세보다 강할 때는 그 위치가 낮게 형성된다는 것을 이용한 것입니다.

시장 구조 이론 : 엘리엇 파동 이론

시장 구조 이론 중에서도 엘리엇 파동 이론이 있습니다. 이론에 따르면, 한 번의 가격 움직임에는 상승 5파와 하락 3파의 8번의 파동이 존재한다고 합니다. 이때 상승 5개 파동은 1·3·5번의 충격 파동과 2·4번의 조정 파동으로 구성되며, 하락 3개 파동 역시 1번과 3번 충격 파동과 2번 조정 파동으로 구분됩니다. 이 중 가장 강력한 상승 파동은 3번 파동으로 5개의 파동 중에서 가장 길고 돌파갭이나 계속갭이 가능하다는 특징을 지닙니다. 엘리엇 파동 이론은 현재에도 여전히 주식의 등락을 예측하는 기초적인 증권 시장 기술 분석 기법으로 인정받고 있습니다. 그러나 융통성이 너무 많고 파동에 대한 명확한 정의가 없다는 한계점을 가지고 있습니다.

[추천 참고글]

투자자산운용사 요점정리 1편. 대안투자

투자자산운용사 요점정리 2편. 해외투자운용

투자자산운용사 요점정리 3편. 전통적 증권분석 방법, 기본적 분석

투자자산운용사 요점정리 4편. 주식투자운용

투자자산운용사 요점정리 5편. 리스크관리

투자자산운용사 요점정리 6편. 직무윤리 및 불공정거래행위

투자자산운용사 요점정리 7편. 자본시장법 개요 및 금융투자업

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